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赵燕:农产品受疫情冲击逐渐减弱 价格将得以修复
浏览:84150 作者:银河_银河网址- 银河最新官方网址 发布日期:2020-09-27

编者按:庚子年进年,一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人民的心,从中央到地方,全社会及社会各界争相投放到防控疫情的行动中。让我们亲眼了举国上下众志成城,万众一心,全力围歼疫情的决意。因疫情愈演愈烈,造成节后首个交易日A股近3000家公司跌停,沪指8.73%的跌幅创1997年以来的纪录,但随后,沪指新的站上3000点。在金融战“疫”这场没硝烟的战场中,券商、基金、期货等各金融机构完全一致指出目前疫情的冲击只是短期的,中国经济韧性强劲、潜力大,长年向好的基本面没逆,之后寄予厚望中国经济和中国资本市场发展的前景与机遇。

和讯网专访栏目《洞察▪资道》兹发售“金融战‘疫’成败逻辑”系列,与金融机构一道为投资者辨别疫情下的投资脉络,以便让投资者需要对市场的了解更为明晰、精确。本期邀的嘉宾是银河期货研究所农产品(000061,股吧)首席分析师赵燕。赵燕指出,本次疫情对农产品整体板块都产生了较为大的冲击,但预计随着疫情渐渐减轻以及国家各项健运输和健停工复产等涉及政策的实施,疫情对农产品市场的冲击将渐渐弱化,市场将恢复正常生产、贸易和销售。短期各品种经常出现的供需流失状态将避免并重返各自长时间供需基本面逻辑,价格也将以求修缮。

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针对近期郑棉不受非洲蝗灾影响轻微波动,赵燕回应随着印度宣告蝗灾基本完结, 虫灾引起印巴棉花大幅度减产并有潜在路径转入中国的预期被证伪,资金很快减仓离场,蝗灾引起市场建构的价格升水全数回吐。未来棉花走势看,随着中美月签订第一阶段贸易协议及近期进行对牵涉到棉花的美国商品关税回避计中美贸易关系将大大提高这将获取棉纺及终端五品市场中长期受到影响反对,外贸订单将渐渐转往减少,棉花市场需求也将较慢减少。    以下为访谈实录:和讯网:您指出本次疫情对期货农产品板块影响有多大?先前随着疫情的恶化农产品板块走势将不会如何?赵燕:本次疫情对农产品整体板块都产生了较为大的冲击,影响反映在生产、贸易流通以及销售等各个环节,并由此导致涉及品种的期货价格在春节后经常出现了大幅度波动。

不受疫情冲击最引人注目的品种是油脂。因为疫情造成餐饮业相当严重衰退,油脂市场需求大幅度下降,尤其是中纸盒油销量基本衰退。疫情导致的人员流动及物流运输掌控更进一步影响终端企业停工工程进度和订购市场需求。油脂市场由去年下半年以来的国内外供应增加去库格局很快改向市场需求下降库存积累的格局,价格也较慢上行。

至本周四低点,豆油主力期价全数回吐了去年下半年的全部涨幅,棕榈油主力也回吐涨幅的2/3左右。预计随着疫情渐渐减轻以及国家各项健运输和健停工复产等涉及政策的实施,疫情对农产品市场的冲击将渐渐弱化,市场将恢复正常生产、贸易和销售。短期各品种经常出现的供需流失状态将避免并重返各自长时间供需基本面逻辑,价格也将以求修缮。

和讯网:近期,农产品风波不断,再行有疫情波及农作物、禽类以及饲料上下游,后有非洲蝗虫拿下亚非,目前早已波及十多个国家。您指出此次灾害对全球粮食格局具有怎样的影响?对中国期货市场又不会导致怎样的影响?赵燕:根据粮农组织预警,此次非洲蝗灾威胁相当严重的国家还包括非洲的肯尼亚、索马里、埃塞俄比亚,阿拉伯半岛利比亚和沙特及印度和巴基斯坦。这些国家皆不是全球粮食主产区,对全球粮食冲击影响受限。

印度和巴基斯坦是全球棉花和白糖主产国,棉花总产量占到全球比例达近30%,白糖总产量占到比近20%。但本年度印巴棉花和甘蔗已收成完,蝗灾对本年度产量会包含影响。而日前印度已宣告蝗灾基本完结。因此,国内涉及品种期价经过一段时间的消息抹黑后很快冷静下来,市场已平息了对蝗灾的忧虑和抹黑。

但未来必须注目的是春季过后否不会现身蝗灾,这可能会威胁到经过地区春播作物的生长和最后产量并进而对涉及品种的供需和贸易产生影响。有关蝗灾的影响我们不能且讫且分析。和讯网:近期郑棉不受非洲蝗灾影响波动轻微,您如何看来这一现象?您指出郑棉先前将如何回头?赵燕:本周初不受国内铺天盖地的非洲蝗灾新闻和消息性刺激,郑棉期价大幅度增仓较慢拉升并空缺年后跳空缺口,资金利用蝗灾题材推升期价飚升至。但随着印度宣告蝗灾基本完结, 虫灾引起印巴棉花大幅度减产并有潜在路径转入中国的预期被证伪,资金很快减仓离场,蝗灾引起市场建构的价格升水全数回吐。

未来棉花走势看,随着中美月签订第一阶段贸易协议及近期进行对牵涉到棉花的美国商品关税回避计中美贸易关系将大大提高,这将获取棉纺及终端五品市场中长期受到影响反对,外贸订单将渐渐转往减少,棉花市场需求也将较慢减少。供应末端来看,近日中国棉花协会第二次植棉意向面积调查预测2020年我国植棉意向栽种面积同比减半5.36%,新疆植棉面积预计同比减半4.88。未来供需偏多格局将对棉价起着中长期受到影响反对。虽然短期疫情导致棉纺业停工较慢造成棉花市场需求上升,但随疫情获得有效地掌控及政策的涉及扶植,下游织锦业停工工程进度将渐渐减缓,预计棉花市场需求将完全恢复启动,棉花市场未来将会完全恢复下跌。

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和讯网:政策组合拳下,中国多省份规模以上工业企业停工减缓。您指出企业始工会对豆粕供需面导致怎样的影响?困难非常简单分析。

赵燕:年后国内油厂开机时间延期造成豆粕供应量下降,而终端饲料企业恐慌性补库市场需求更进一步导致豆粕阶段性供需流失,油厂库存降到同期低于。但在倒数实施的涉及政策推展下,油厂停工工程进度很快提升。截至本周开机率基本完全恢复至同期长时间水平,超过近50%。与此同时,随着物流完全恢复和停工工程进度减缓,库存下滑的下游饲料企业有更进一步补库市场需求,因此短期豆粕现货供应仍比较偏紧。

不过,下游集中于补库期过后,豆粕供需格局不会再度转弱。供应末端,南美豆集中于供应上市,国内进口南美豆供应充裕,油厂开机率将保持长时间。

而市场需求末端,虽然短期有集中于补库市场需求,但终端实际市场需求并很差。生猪存栏还并未经常出现实质性完全恢复快速增长。虽然此次疫情对生猪存栏影响并不大,但可能会导致生猪补栏延期。

而疫情重创国内禽类市场,导致家禽生产能力相当严重损毁,禽类存栏大幅度上升,预计最少上半年禽料市场需求同比不会大幅度下降。因此,未来豆粕市场焦点将由交易阶段性供应紧缺改向交易实际市场需求。重点注目后期养殖市场需求完全恢复工程进度,同时注目美豆走势对成本末端和榨利的影响。

和讯网:昨日(2月19日),鸡蛋期货主力涨3.54%,节后首日“失地”目前已悉数交还。您指出鸡蛋缘何大上涨?否不会步入春天?赵燕:随着近期疫情减轻运输渐渐完全恢复及各项政策实施反对企业相继停工复产,鸡蛋市场需求开始减少,现货走货工程进度减缓,减轻了年后市场需求十分乐观的混乱情绪,本周期现价格倒数声浪。周二下午国务院自卫联控机制发布会称之为将的组织批发市场集中力量订购供不应求鸡蛋消息的性刺激期价大上涨。

措施的实施将增进现货鸡蛋流通,不利去库减缓,减轻供应压力。消息性刺激周三期价大上涨。但疫情造成蛋鸡延后出局及追加开产减少,蛋鸡存栏之后减少,短期供给和库存压力仍较小。

同时疫情并未证实中止前,网卓新闻网,食品厂及餐饮业停工较慢导致市场需求保持下滑,鸡蛋去库仍将艰苦展开,因此价格还不具备大上涨动能。短期必须注目物流否持续畅通及市场需求变化对去库节奏的影响。而中长期看,疫情影响及养殖相当严重亏损造成育雏鸡补栏上升背景下,下半年蛋鸡存栏将明显上升。供应下降变换季节性市场需求减少,可注目近月做到多机会。

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和讯网:当前情况下您最寄予厚望农副板块中的那个品种?为什么?赵燕:比较寄予厚望油脂板块。因为疫情冲击仅次于的品种是油脂,那么随着疫情减轻和物流运输完全恢复、下游食品加工企业及餐饮业停工复产,植物油市场需求将未来将会很快并爆发式修缮,预计油脂市场需求减少后将再度进行去库进程。

而养殖市场需求保持下滑情况下,油厂开机率无法持续保持高位,这也不利于油脂去库的进行。另外,引导国内外油脂走势的马棕期价在调整后也未来将会完全恢复下跌。虽然马棕减产嗣后告一段落,但印尼产量不受去年旱季和播种增加而下降的抹黑仍将沿袭至下半年,而印尼和马来生物柴油市场需求的抹黑也不会随时再度烘烤。在东南亚和全球棕榈油供应趋紧的格局并未转变前提下,马盘棕榈油调整后仍未来将会转强。

国内市场需求恶化去库未来将会再行进行及周边油脂推升下,可以注目疫情和市场需求拐点经常出现后的油脂做到多机会。和讯网:若疫情如期落幕于4月份,您指出4月过后今年的农副板块还不应注目哪些主要事件?赵燕:如果4月份疫情证实完结,则整体市场还包括农副产品市场不会转入修缮期,重点注目各品种消费及贸易流通否不会恢复正常状态,预计市场需求确实完全恢复要到下半年。另外,4月份正值春播时节,必须重点注目北半球春播天气对作物面积及生长的影响,预计也将进行天气行情的抹黑,农产品各板块市场行情也将展现出更加波动。

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